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第52章 机构跟踪策略（第1页）

股市里的机构，是指除个人投资者以外，拥有丰厚资金和专业团队的投资者。一般包括基金公司、保险公司、证券公司自营业务、社保基金、养老保险基金，信托公司、qFII（合格境外投资机构）、银行理财产品和某些公司。

由于机构投资者的资金量很大，所以通常会使用机构专用席位进行交易。同时由于机构投资者的专业能力比较强，所以通过跟踪机构投资者的动向，来捕捉市场机会也是较为流行的操作策略。

在每个季度结束时，上市公司都会对自己公司的股东情况进行一次统计，并将结果发布在当期的财报中，这个统计就包括各类机构投资者买入股票的总数量。

这为我们跟踪机构的操作动向提供了最重要的参考。除此以外，以基金公司为代表的机构还会在每个季度，公布自家产品的十大重仓股。

但是它们公布的次数比较少，而且我们看到的统计结果，也不是实时的，可能是一、两个月以前的。

此时我们需要结合股票在这期间的走势，或其他的市场信息，辅助判断机构是否已经离场。

好在机构投资者不同于一般投资者，投资的周期通常会比较长，而且由于买入的股票数量很多，想在短时间内，不留痕迹的加仓或者出货也不是很容易。我们也可以应用价量分析的手法，从而寻找他们的买卖痕迹。

我们以机构中最常见的基金为例，对机构跟踪策略的效果进行一次统计。

统计科目：基金公司买入量对个股走势的影响。

※该统计的取样样本、统计时段较为随机，不作为投资建议，结果仅供参考。

统计规则：由于上市公司披露财报的时间并不统一，为了方便统计和实战应用，本次统计将以报表披露截止日的收盘价，进行涨幅的计算。

同时，由于上市公司上一年度年报，和当年一季报的披露时间很接近（或者同时披露），所以统计时会将两份报表合并，即只取一季报的数值。

本次统计中：

一季报的披露截止时间是4月30日，对应的下一阶段涨幅统计时段为5月1日至8月31日。

中报的披露截止时间是8月31日，对应的下一阶段涨幅统计时段为9月1日至10月31日。

三季报的披露截止时间是10月31日，对应的下一阶段涨幅统计时段为11月1日至第二年的4月30日。

也就是说，4月30日查看十大股东，统计的是5月到8月的涨幅；8月31日查看十大股东，统计的是9月到10月的涨幅；10月31日查看十大股东，统计的是11月至第二年4月的涨幅。

统计时段：2016年年报至2022年一季报

统计机构类型：公募基金

统计标的：150只随机个股

统计内容1：在同一个时间周期，个股十大股东里是否有公募基金，对下一阶段涨幅的影响。

统计结果：在可供对比的16个财报披露周期中，十大股东里有公募基金的个股，有8次涨幅大于没有公募基金的个股。

十大股东里有公募基金时，个股的平均涨幅为1。35%；

十大股东里没有公募基金时，个股的平均涨幅为0%；

也就是说，有公募基金买入的个股，比没有公募基金的个股，在两个财报期之间多涨1。35%。

由此可见，十大股东里有基金的个股，相对于没有基金的个股，收益是有优势的。虽然幅度有点小，但在时间和复利的作用下，它也能累计成很高的收益。

统计内容2：基金买入股票占流通盘的比例，对个股阶段走势的影响

统计结果：

基金占流通盘大于33%，下一阶段的涨幅-4%；