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第51章 算法对市场的影响（第2页）

个人的看法是，市场中一些有效的规律，会在短期内获得加强，也就是说，某种能够赚钱的策略，在一定时期内会更加的赚钱。

因为算法交易的策略，多是通过历史行情统计而得出的。一般在统计出某种规律后，就会有大量的资金去执行这种策略，资金会大量买入具备某种交易因子的股票。

而统计历史行情常用的数学方法就那么几种，很多机构的统计结论也有可能是相同的。那么就可能出现机构用大量的资金，执行同一种思路的策略。

这样就会提高这种规律的有效性。

但是时间长了，用这种规律制定策略的资金会越来越多，这会造成这种策略的有效性降低，甚至完全无效。

举个例子，在2005年中小板成立以后，在大概五年的时间里，反转策略（一段时期内价格平均涨幅小的股票，在后一阶段平均涨幅较大）一直是比较赚钱的策略。

虽然那时算法交易还不是很流行，但投资者手工统计也好，凭借经验交易也好，多多少少也能感受到市场中存在的这种规律，也有一些证券公司公开过这种策略的收益。

然后，随着很多人开始应用这种策略，大约从2013年开始，反转策略就不再具有收益的优势了。

个人分析，要么是有大资金利用这种规律，对参与者进行反向操作；要么是抄底资金过于拥挤，造成股价快速上涨以后，减少了后买入资金的收益。

而且算法交易为各家机构统计出相同的买入交易因子，但各家机构的卖出止盈策略未必相同，所以其对市场的影响是多面的。

个人看法是算法交易对市场的影响，短期会增强已有规律的有效性；过一段时间，又会降低这种有效性。

再久一点，随着很多资金不再执行这种策略，它的有效性可能又会提高。也就是说，算法交易对市场的影响是有时效性的，长期就没有多大影响了。

但是这对普通投资者的影响是巨大的。算法交易在行情进行中有速度的优势，在基本面分析中有信息优势，在技术面分析中有概率优势。

也就是说用算法交易的机构，始终比个人投资者要占优势。

举个例子，再有经验的投资者，他们的精力也是有限的，能同时监控的信息很少，但算法交易可以。

算法能同时监控每一个影响股价的交易因子，然后按照规律给出对策。普通投资者面对这样的对手，必然是种挑战。

算法交易是大趋势，但不代表普通股民就没有机会。再高级的算法，也是胜率与赔率的数学题；再复杂的计算，效果也不一定比简单的计算收益高。所以普通股民可以试着从简单的算法开始，也加入到算法交易的行列。

我们甚至可以预见，在算法交易普及的过程中，越早开始运用的人，越有可能享受到一波算法交易的红利。

于鸿途的发言，听得很多机构人士一头雾水，应用算法交易的大多是机构。于鸿途自己是机构人士，不讲机构应该怎样用好这种策略，却讲普通投资者应该怎样应对算法交易。他这是被中小股民收买了吗？

对于争议，于鸿途只是笑笑。他讲的是对市场参与者交易习惯的看法，懂的人肯定能听懂。

随后证券公司自营盘、公募基金的人也分享了很多老生常谈的策略，听得大家昏昏欲睡，直到田园分享了一个机构跟踪策略，技惊四座。